中国経済データ、成長鈍化の懸念

中国の経済データが注目されている。2025年第四四半期のGDP成長率は4.5%と予想されており、これは3年間で最も遅いペースとなる見込みだ。全体の成長率は、政府の目標である約5%には達する見通しだが、名目成長は期待を下回りそうだ。特に、小売売上高や投資の低迷が経済活動に重くのしかかっている。 12月の小売売上高は過去3年間で最低の成長となる見込みで、収入の伸び悩みや労働環境の厳しさが影響している。また、固定資産投資は公式記録開始以来初の年間契約が予想されており、インフラ支出の飽和および不動産市場の不振を示唆している。 逆に、12月の工業生産は外部需要に支えられて加速し、9月以来の最高成長率が予想されている。この成長の二極化は、2026年に向けた中国の経済モデルの変化を示しており、輸出が牽引役となる一方で、国内需要の弱さが続く見通しとなっている。政策側は大規模な刺激策には消極的で、経済の減速に一層の忍耐を持つとし、構造的な不均衡が影響を及ぼす中での金融政策の効果が薄れてきていることを認識している。 今後のデータ発表が市場に与える影響は大きく、小売销售の成長や不動産市場に対する投資の動向には注視が必要だ。特に、中国の経済成長が輸出依存から脱却できない状況は、国際市場への影響を及ぼす可能性がある。