中国のPMI、製造業50.1で期待上回る

2025年12月の中国の公式PMIデータが発表され、製造業は50.1（予想49.2）、非製造業は50.2（予想49.8）となりました。これは市場にとって好意的なサインであり、特に製造業のPMIは50を超えたことで、製造業活動の安定が期待されます。中国の国家統計局（NBS）が発表する公式PMIは、大手企業や政府関連企業に重点を置いており、政策支援や信用へのアクセスを持つ企業の状況を反映しています。一方で、民間企業に焦点を当てたS&P GlobalによるPMIは、より敏感に国内需要や雇用状況を反映するため、経済のリアルタイムの状況を把握するために重要です。今後、これらのPMIの発表は、2026年に向けたさらなる政策支援の期待を強化する可能性が高く、中国当局は成長を安定化させるための措置を講じる必要があります。 今日のPMIの結果は、改善の兆候を示すものの、依然として中国産業サイクルのスラックを維持するため、リスク資産には即座の上昇余地が限られるという見方が広がりそうです。アジア太平洋市場は牽引力を見つけるのに苦労しそうで、基本金属は需要の低迷懸念から抑制される可能性があります。為替市場では、柔軟なPMIデータが元（CNY）を下押しする傾向にあり、特に民間PMIが小規模企業のストレスを確認すればその傾向がさらに強まる可能性があります。政策的に見れば、ソフトなPMIは2026年初頭にさらなる刺激策、財政支援や漸進的な金融緩和の期待を強化するでしょう。