ゴールドマン・サックス、CPIがFRB政策に影響なしと予測

CPIデータの影響が限られている理由

ゴールドマン・サックスは、最新の米国消費者物価指数（CPI）が連邦準備制度（Fed）の政策見通しにおいて重要な影響を与えないと予測しています。これにより、ポリシーメイカーは2026年1月の連邦公開市場委員会（FOMC）会議に向けて、今後発表されるインフレデータに注目する必要があると強調されました。

CPIとCore PCEの見通し

同社の見解では、CPIの最近の驚きの下振れは、全体的なインフレの緩和ではなく、技術的かつタイミングに起因する要因に起因しているとされています。特に、シェルターコンポーネントの大幅な減少が、10月のデータ欠落という方法論的な問題から生じていると指摘されています。さらに、11月の価格収集が遅れた結果、核心商品価格が緩やかに減少していると述べています。

今後のデータが重要

ゴールドマンは、2025年12月に発表されるインフレデータが、政策決定において重要な役割を果たすと考えており、今後数ヶ月の間にインフレ圧力が持続的に冷却されるかどうかが焦点になるとしています。また、シェルターの弱さの一部が今後のリリースで解消される一方で、商品インフレは12月にわずかに再加速する可能性があると言及されています。このため、Fedは慎重な姿勢を維持すると予想されています。