CBAが2月の利上げを予測、成長が加速中

オーストラリア経済がさらなる金融引き締めの条件を示しており、コモンウェルス銀行（CBA）のエコノミストは、2月に25ベーシスポイントの利上げがあると予測しています。これは、短期的な金融政策への懐疑的な市場の見方にもかかわらず、向こう数ヶ月の経済成長が期待よりも強固で持続的であることを見越したものです。 CBAの主な見解は、経済の勢いが予想以上に回復しており、2025年の下半期にはGDPが加速し、活動は潜在的な水準で推移しているという点です。これは特に家計の消費が牽引しており、実質可処分所得が回復し、貯蓄が取り崩されています。 雇用市場も金融引き締めの鍵となる要因です。雇用成長は力強く、余剰能力の指標は限られており、失業率は低水準を維持する見込みです。賃金成長は生産性に対して依然として高いため、CBAは国内のコスト圧力が、さらなる政策の歯止めなしにインフレが目標にスムーズに戻ることが困難であると指摘しています。 インフレのダイナミクスも重要な要因です。ヘッドラインのインフレ率は緩和されていますが、基礎的な指標は徐々にしか改善しておらず、サービスインフレやトリム平均CPIは緩やかにしか低下しません。消費者や市場におけるインフレ期待も高まっており、政策の引き締めが必要とされています。 CBAは、金融条件が緩和されている証拠にも注目しています。株式市場は上昇し、オーストラリアドルは時折減価しており、家計の支出も予想以上に堅調です。これらはデフレプロセスを損なうリスクがあります。 CBAは、タイミングが微妙であることを認めつつ、より早く行動する方がリスクが低いと判断するだろうと考えています。2月の利上げは、中央銀行のインフレ抑制への信頼性を強化し、インフレが持続的に目標に戻るのを助けるでしょう。