トランプとTACO: 今回は違うのか？

トランプの関税戦略と市場反応

トランプ大統領は週末、デンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、イギリス、オランダ、フィンランドに対し、2月1日から10%の関税を、6月1日には25%に引き上げることを発表しました。これは、アメリカがグリーンランドを購入できる場合に限ります。トランプはグリーンランドを国家安全保障の観点から重要視しており、特に、ロシアや中国に支配されてはならないとの考えを示しています。 グリーンランドは、テクノロジー製造や高度な武器に必要な希少鉱物の未開発の埋蔵量が世界で最も多い地域の一つです。アメリカがこの資源を所有または管理することができれば、中国からの輸出への経済的および軍事的依存を大幅に減少させることが可能です。 トランプは昨年から、他国に対する要求を通すための強硬策として関税の脅威を利用してきました。これにより、彼は常に関税の有効日を設定し、交渉を急かしてきました。これが「TACO取引」（トランプはいつも引き下がる）と呼ばれる現象を生み出し、市場は彼の関税脅威に対してネガティブに反応を示すものの、最終的には合意に達したり彼が譲歩したりすることで上昇に転じる傾向があります。 今週はダボスで世界経済フォーラムが開催され、トランプは水曜日に参加する予定です。この場でG7の他のリーダーと初めての会合が行われる可能性があり、そこで緩和的な言語が使われれば市場は上昇するでしょう。 いずれにせよ、現在市場は新たな貿易戦争に集中しており、初期のネガティブな反応は過度に反応しすぎる可能性がありますが、TACO期待に伴う上昇の余地は限定的であると考えられます。今後数日から数週間の進展に注意が必要です。