トランプがFRB独立性へ干渉するな！

米国司法省がFRBに対して行った前例のない召喚が、トランプ大統領とFRB議長パウエルとの間の対立をさらに激化させています。主な理由は、パウエルが上院銀行委員会に対してプロジェクトの規模やコスト、豪華な特徴について誤解を与えたかどうかの調査です。このような情勢で、FRBの独立性の喪失がもたらすリスク、特に制御不能なインフレやスタグフレーションのリスクについて市場は敏感に反応しています。金や貴金属はこうした事態の最も大きな恩恵を受けると予想され、米ドルはその対極に位置するでしょう。また、株式市場は成長への懸念から弱気相場に突入する危険性が高まり、長期金利は上昇する見込みです。このシナリオから失われるのは米国だけでなく、全球経済全体です。FRBが金融システムの礎であり、米国の国債は「リスクなしの利率」として認識されているため、長期金利が上昇すれば、他の主要経済体の金利にも影響を与えるでしょう。トランプ大統領がパウエルを「理由をつけて解雇する」場合、パウエルは裁判で闘う意向をすでに示しており、最終的には米国最高裁判所の判断に委ねられることになります。そのため、DOJによる起訴が発表された際の市場の初期反応は、今日のものよりもさらに大きくなる可能性があります。