中国、2025年にデフレを回避を確認

中国は2025年にデフレを危うく回避し、12月の消費者物価指数（CPI）が前年同月比で0.8%上昇しました。この数値は2023年2月以来の強い読みであり、年間CPIは0.0%に達し、数年間のほぼゼロのインフレを経て、年次デフレを回避しました。 この物価上昇は主に食品価格によって引き起こされており、食品価格は1.1%上昇し、14ヶ月ぶりの高値となっています。一方、豚肉価格は依然として深刻なマイナスであるものの、年々の下落幅が縮小してきており、今年後半には豚肉サイクルが変わり、食品インフレにわずかな上昇圧力を与える可能性があります。 非食品インフレは0.8%で変わらず、家電製品の価格が商業的インセンティブの影響で急上昇し、観光や医療サービスが商品価格を超えて上昇しています。しかし、住宅関連部門は依然としてデフレが見られ、賃貸や住居費用が引き続き低下しています。 コアインフレも3ヶ月連続で1.2%にとどまり、実質的な価格の勢いは制限されています。一方、生産者物価指数（PPI）は前年比で-1.9%となり、16ヶ月ぶりの高水準ですが、3年半近く続いているデフレの流れを延長しています。国際的な金融機関INGは、中国のデフレ圧力の最悪期は過ぎたとしながらも、インフレの回復は緩やかになると予測しています。 今後、2026年にはCPIインフレは約0.9%の見込みで、依然として世界的な基準では低い水準です。インフレの抑制を背景に、さらに金融緩和の余地があり、2026年前半に10ベーシスポイントの金利引き下げが可能性として挙げられています。