中国のインフレが3年ぶりの高水準に！

中国のインフレと生産者物価の動向

中国の消費者物価指数（CPI）は、12月に前年比0.8%と、2023年2月以来の最速な増加を記録しました。このデータは市場予想と一致しており、11月の0.7%の増加よりも加速しています。また、月次ではCPIが0.2%上昇し、予想の0.1%を上回る結果となりました。 一方、卸売物価（PPI）は前年比1.9%の減少を示し、予想の2.0%よりも若干改善しましたが、依然としてデフレの局面にあることを示しています。このことは、製造業の過剰能力と価格競争力の低下を反映しており、需給バランスの不均衡が続いていることを意味します。 コアインフレは前年同月比1.2%で変わらず、食料やエネルギー価格を除いた場合の基礎的な価格圧力は緩やかであることも指摘されています。食料価格は1.1%上昇し、非食料品は0.8%上昇しました。

需要の脆弱性が指摘されています

エコノミストの間では、これらのデータは脆弱な国内需要を示唆しており、成長はおおむね順調であるものの、一部の経済に対する懸念が高まっています。マッコーリーは、中国の消費者インフレが2025年まで横ばいで推移する見通しを示しており、生産者物価のデフレはさらに深まる可能性があると警告しています。政策のさらなる緩和が必要とされる一方で、住宅市場の回復が期待される中で、企業の利益減少と価格競争の再燃が信頼感を低下させています。 市況は依然として厳しく、政策当局は消費支援と不動産セクターの安定を図る必要がありますが、これが株式市場や為替相場にどのような影響を及ぼすかは依然として不透明です。