USインフレ報告の信頼性が危うい

米国のインフレ実態の分析

マーク・ザンディ氏によれば、公式な米国のCPIデータは実際のインフレを大幅に過小評価しており、特に最近の消費者物価指数（CPI）の数値が「ひどく欠陥がある」と警告しています。モーディーズ・アナリティクスによると、11月のインフレは2.7%ではなく、約3%にとどまっていると見られています。これに対して、ゴールドマン・サックスも懸念を示しており、データの信頼性がますます問われる状況にあります。

測定問題の背景

ザンディ氏は、特に10月のCPI計算において、米国政府の Shutdown によりBLSが全ての価格調査を実施できず、米国政府の多くのサービスの価格が変わらないと仮定されたことに問題があると指摘しています。モーディーズ・アナリティクスは、可能な限り民間の価格データを用いてこの仮定を再構築し、10月のインフレを推定しました。 彼はさらに、11月のCPIデータにおいてもタイミングの遅延による歪みを指摘し、通常強い価格上昇は月初に見られ、ホリデーシーズン前の割引が強まることで抑制されると述べています。これに基づき、モーディーズはコアCPIインフレが近く3.0%に達していると推定しています。

構造的な弱点

さらに、ザンディ氏はCPI測定の構造的な弱点を指摘し、BLSの予算削減や人材不足がもたらす問題に言及しました。その結果、CPIの構成要素の約3分の1が直接観測されず、噪音が信号をかき消す舞台が整っていると警告しています。彼は、インフレ率が依然として不快なほど高く、連邦準備制度の2%目標を大幅に上回っているとの見解を示しました。