モルガン・スタンレーが示すCPIの影響

モルガン・スタンレーによると、米国の消費者物価指数（CPI）が公表される12月18日、インフレ圧力の持続性が確認されると予測しています。特に、コアCPIは、住宅価格の反発や商品価格の堅調さによって、前年同月比で約3.0%に達すると見込まれています。10月と11月のインフレのデータは、政府の閉鎖の影響で個別の月次データが公表されないため、透明性が低下しているという制約がありますが、全体的な信号は堅実な圧力を示しています。モルガン・スタンレーは、インフレの指標が2%の目標に向けての急速な戻りには一貫性がないとします。テクニカルな制約のあるCPIリリースでも、インフレが持続するという物語を裏付けると見ています。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年初頭まで制限的な政策を維持する圧力を強めることが予想されます。これにより、米ドルは強含みを続ける可能性がありますが、FRBが引き続き利下げのシグナルを出すには自信が不足するという見方が広がるでしょう。