日銀の利上げが近づく！市場の焦点は先見的指針へ

日銀が利上げの準備を進める中での市場影響

日銀は12月19日の政策決定会合で25bpの利上げを行う見込みで、市場ではこの動きがほぼ完全に織り込まれています。このため、投資家の注目は、午前6時30分GMTに予定されている上田総裁の記者会見に移るでしょう。どのようにさらなる政策正常化を進めるのか、ペースや限界についての指針が示されることが期待されています。 今年の春の賃金交渉や円の為替レートが特に重要な要素となり、利上げの影響を企業の資金調達、銀行の貸出、家計消費、資本支出にどのように反映させるかを見極めることが求められます。利上げ後も日本の名目金利は依然としてマイナスであり、緩和的な政策が継続されるという見方が強まっています。 また、日銀が中立金利に関する議論を再燃させています。上田総裁の最近の発言により市場は大きな反応を示しましたが、中立金利は正確な目標ではなく、概念的な範囲であると強調しています。このため、利上げのペースは慎重に進められ、急激な変更は見込まれていません。

市場の反応と今後の見通し

市場では、利上げが完全に織り込まれているため、ボラティリティのリスクは低いと考えられています。このため、今回の決定が特に劇的な影響を及ぼすとは見込まれていませんが、前向きな指針が示されることで円には上昇の可能性が見込まれます。さらに先を見据えると、一部の戦略家は2026年第3四半期に追加の25bpの利上げがあると予想しており、BoJとFRBの政策が分岐することにより、2026年後半に円に上昇リスクが生じる可能性があります。