アメリカの雇用データ、利下げの可能性を示唆

CIBCは、最新の雇用統計がアメリカの労働市場のさらなる軟化を示していると指摘しています。11月の非農業部門雇用者数は6.4万人増加したものの、10月に10.5万人減少した影響で、事実上9月の増加分を打ち消しています。また、3カ月平均の雇用増加数が22,000人に減少し、失業率も4.6%に上昇しました。これは労働市場全体が冷え込み続けていることを示唆しています。 一方で、10月の小売売上高コントロールグループが0.8%増加したことで、消費者需要は比較的堅調であることも示されています。このバランスを見ると、連邦準備制度理事会が昨年の会合で意見を異にしたことを踏まえれば、その姿勢を再評価する可能性があり、2026年の早期利下げの可能性が高まるかもしれません。 その際、新たに投票権を持つ連邦準備制度のメンバーは、ベス・ハマック（クリーブランド連銀）、アンナ・ポールソン（フィラデルフィア連銀）、ロリー・ローガン（ダラス連銀）、ニール・カシュカリ（ミネアポリス連銀）となります。これに対し、ガールスビーやシュミットは交代します。これにより、ハマックとローガンの登場は、意見が対立していた理事たちに対して同様の対応がなされることを示唆しています。しかし、労働市場の冷え込みは彼らの強硬姿勢を弱める可能性があります。CIBCは、労働市場が冷え込むことで連邦準備制度が利率を維持する根拠が弱まると指摘しており、早期の利下げが高まる可能性があると予測しています。