ゴールドマン・サックスが示すFRBの利下げ期待

ゴールドマン・サックスは、連邦準備制度理事会（FRB）が来年、利下げの可能性を示唆していると報告しています。その背景には、FRBのパウエル議長が労働市場リスクについて慎重なトーンを示したことがあります。特に最近の雇用データが過大評価されている可能性が指摘されており、雇用条件の持続可能性に対するFRBの懸念が高まっているようです。ジョシュ・シフリン氏は、FRBの政策決定において、利下げの障壁が従来の予想よりも低くなるかもしれないと述べています。 パウエル議長は雇用市場が徐々に冷却していることを認めつつ、最近のデータは実際の雇用成長を過大評価している可能性があると警告しました。このことから、FRBは温暖化するのではなく、労働条件の悪化に敏感になりつつあると指摘されています。ゴールドマンによれば、今後の雇用市場データは政策予測において重要な役割を果たすことになります。特に失業率が焦点とされており、次の数回の雇用報告がFRBのさらなる緩和を決定づける要因となるでしょう。 また、ゴールドマンは利下げサイクルが2026年に延長される可能性があると予想しており、フェドファンドのターゲットレートが3%以下に落ち込む可能性も示唆しています。この見通しは、インフレが moderatingし、労働市場のスラックが増加することで、FRBが残りの政策抑制を解除する余地を持つことを反映しています。 金利市場では、シフリン氏は短期金利がより低下することで曲線が急勾配になると予測していますが、長期金利は供給ダイナミクスやタームプレミアムの考慮により支えられるでしょう。USDにとっては、利下げと曲線の急勾配化が組み合わさることで、特に労働データがFRBの懸念を確認する場合に、中期的なプロファイルが引き下げられると考えられます。