中国、LPRを据え置き：金融政策の忍耐を示す

中国は、2026年1月の政策決定において、1年間のローンプライムレート（LPR）を3.00%、5年間のLPRを3.50%に据え置くことを決定しました。この決定は市場の予想通りであり、金利の維持は金融安定性への配慮が優先されていることを示唆しています。特に、成長の弱さが続く中で、政策当局は広範な利下げへの急ぐ必要性を感じていないようです。 政策の焦点は、特定のセクターに対する支援を中心に据えられており、これは全体的な成長を促すために必要な幅広い金利の引き下げとは対照的です。先週の構造的政策金利の引き下げなど、特定の措置が実施されていますが、これらは選ばれた部分の経済には効果を持つものの、全体的な成長をサポートする効果は控え目になります。将来的には、2026年の第一四半期または第二四半期に金利の引き下げが予想されており、国内需要や外部リスクについての明確な見通しを待っていると見られます。 中国経済は昨年5.0%成長し、政府の公式目標を達成しましたが、家庭消費の弱さを補うには、より強い国内回復が必要とされています。分析によると、Bank of America Securitiesは、最近のセクター特有の金利引き下げが、大規模な金融緩和の緊急性を減少させると考えていますが、2026年の第1または第2四半期には包括的な支援が必要であるという見解を示しています。