景気改善の兆し、ベージュブック報告

2026年1月の連邦準備制度理事会のベージュブックによると、国内経済においてわずかながら改善が見られ、12の地区のうち8つがわずかから穏やかな成長を報告しています。これは、3回の報告サイクルの停滞を経た次の段階です。特に、消費者支出はホリデーシーズン中に増加し、高所得家庭がラグジュアリー商品や旅行に支出を続けている一方で、低所得者層は価格に敏感になり、必要不可欠でない商品の支出を減らしています。 労働市場はほぼ変わらず、厳しい雇用環境が続いています。多くの企業が新たに従業員を雇うのではなく、重要な役割を補充することに注力しています。賃金の成長はパンデミック前のレベルに戻りつつありますが、企業は技術職や医療分野での熟練労働者の採用が依然として難しいと報告しています。 インフレは依然として重要な課題で、ほとんどの地域で価格が中程度の速度で上昇しています。最近の価格動向には、関税の累積的な影響が大きく、企業は以前はこれらのコストを吸収していましたが、低コストの在庫が減少する中、顧客にこれを転嫁し始めています。さらに、企業は保険や公共料金の上昇が利益率への持続的な圧力となっていると述べています。 地域ごとのパフォーマンスはまちまちで、ニューヨークは活動のわずかな減少とレイオフを報告した一方で、フィラデルフィアはわずかな成長に回復しました。製造業は不安定で、地域の半数が縮小を経験しています。それにもかかわらず、2026年の一般的な見通しは慎重な楽観主義に満ちており、大多数のコンタクトは今後数ヶ月にわたりわずかな成長が続くと期待しています。なお、フラッド最終統計のため、1月28日の利下げの可能性は10%未満とされています。