ドルの安全資産としての魅力が低下

Societe Generaleは、ドルの短期的な安全資産としての地位がさまざまな要因により、年の初めに影響を受けていると指摘しています。特に、米国の地政学的な驚きの流れや、トランプ氏の利下げへの明確な支持がドルにとって大きな逆風となっています。この状況は、FRBの独立性に対する明確な攻撃と解釈できます。現在の米国の成長がポジティブでありながら、広がる金利差や既にかなりのネットショートポジションが存在するにもかかわらず、ドルに対する信頼感が薄れています。さらに、金のパフォーマンスが年始から好調であり、過去12カ月で約70％の上昇を見せていることは、投資家がドルへのエクスポージャーを減らし、他の法定通貨、特に貴金属への移行を示唆しています。 また、G10通貨の中で特に注目すべきはオーストラリアドルです。Societe Generaleは、広範な地政学的不確実性が米ドルショートを複雑にする中でも、オーストラリアドルに対して強気を維持するべきだと述べています。また、リスク感情が依然として強いことから、RBAが主要中央銀行の中で最も早く利上げに転換する可能性があるという主張もあります。これらのことから、今後ドルに対して慎重な姿勢をとりながらも、オーストラリアドルを有望視する姿勢が浮かび上がっています。