米雇用報告で先延ばしされたFRBの利下げ予想

12月の雇用報告は予想よりも弱い内容でしたが、失業率は4.4%に少し戻りました。このことは、一部の市場アナリストにとって、労働市場が新年を迎えるにあたって一定の強さを維持していることを示唆しています。そのため、FRBは利下げに焦る必要がないと考えています。 BarclaysはFRBの利下げ予想を3月と6月からそれぞれ6月と12月に後ろ倒しにしました。彼らはそれぞれの月に25ベーシスポイントの利下げを予想しています。 Morgan Stanleyも利下げ予想を1月と4月から6月と9月に引き延ばしました。また、JPモルガンは、1月に25ベーシスポイントの利下げを見込んでいたのを撤回し、2026年には利下げが行われることはないと予測しています。さらには、2027年第3四半期に利上げを行う可能性についても言及しています。 このように、FRBの利下げに関するナラティブは徐々に変化しつつありますが、今のところ市場はFRBが急いで利下げを行う必要はないと考えています。これは、労働市場の軟化とインフレーションの動向の間でFRBがバランスをとる必要があるからです。今後、利上げが再び議論されるのはいつになるのか、そして政治がFRBの独立性にどのように影響を与えるのか、多くの疑問が残ります。