SNB金利据え置きの見通しとCHFの動向

スイス国立銀行(SNB)は、金利を0.00%のまま維持することが期待されています。最近のインフレデータが予測を下回ったにもかかわらず、SNBはこの結果を軽視する見込みです。これは、米国との貿易協定により、スイス製品に対する関税が39%から15%に引き下げられたことが背景にあります。この影響で、市場はネガティブ金利への期待を少し後退させています。SNBは、2026年のインフレ見通しをわずかに引き下げる一方で、成長見通しを良好にすることを示すと考えられます。 SNBの声明では、「必要に応じて外国為替市場における活動を行う意志がある」といった文言が引き続き強調される見込みで、政策メッセージに大きな変更はないと考えられています。SNBの会長シュレゲルは、今後数ヶ月でインフレが上昇すると予想し、ネガティブ金利のハードルが非常に高いことを再確認するでしょう。また、米国の関税引き下げがスイス経済にプラスの影響を与えると強調することが予想されます。 市場反応としては、経済見通しの改善により、一時的にCHFが強含む可能性がありますが、SNBが当面金利を据え置く見込みであるため、大きな変化はないと見られます。故に、スイスフランはリスクオン/リスクオフの動きに敏感で、2026年には他の中央銀行による金利引き上げがより大きな影響を及ぼすと予想されています。