スイスフラン強のリスク、SNBが対策へ

MUFGの警告

MUFGのリサーチノートによると、持続的なスイスフランの強さはスイス国立銀行（SNB）の金融政策に影響を及ぼす可能性がある。もしフランが強い状況が続けば、SNBは再びネガティブ金利を施行したり、通貨介入を行ったりする必要があると警告している。

原油価格の影響

2026年には原油価格の低下がスイスにおいてデフレ圧力を加える可能性がある。これにより、SNBはインフレ見通しを維持することが難しくなるかもしれない。

フランの魅力と市場への影響

ネガティブ金利が施行されると、フランは資金調達通貨としての魅力が増す。市場のボラティリティが低い間、投資家は高利回りポジションの資金調達をフラン建てで行うことに関心を示すかもしれない。

外部要因とフランの支え

FRBの独立性に対する懸念が続く中、これがフランに対する安全資産需要を促し、ドルに対してフランの上昇圧力を強める可能性がある。しかし、ウクライナの和平交渉が進展すれば、ユーロに対するフランのパフォーマンスには限界が見られるだろう。

総括

全体的に、MUFGは今後の通貨と商品トレンドが続くならば、SNBのさらなる緩和策のリスクが高まっていると見ている。